헤지펀드가 돌아선 엔화: 순매수 전환은 추세 강세를 뜻할까
오랫동안 엔화 약세에 베팅하던 레버리지 펀드의 포지션이 엔화 순매수로 전환했다면, 시장은 다음 단계의 질문으로 넘어가야 합니다. 기존 엔화 매도 포지션을 정리하는 과정이 끝난 뒤에…
구로다의 바주카포 이후: 일본은행은 질서…
구로다의 바주카포 이후: 일본은행은 질서 있는 출구전략에 성공하고 있나
일본은행은 구로다 하루히코 전 총재 시절 쌓인 대규모 금융완화에서 조금씩 물러나고 있습니다. 정책금리는 1.25%까지 올랐고, 국채 보유는 만기 상환과 매입 축소를 통해 줄고 있습…
AI 성장의 재무적 조건: 투자 속도와 현금 회수의 시차
AI 인프라 경쟁의 본질은 누가 더 많이 투자하는가를 넘어섰습니다. 이제 시장이 봐야 할 질문은 그 돈을 누가 마련하는지, 투자금 회수가 늦어질 때 누가 위험을 떠안는지입니다. 차…
일본 가계는 왜 예금 대신 국채를 사나: 금리 정상화와 자산배분 변화
일본의 금리 정상화는 중앙은행과 채권시장만의 변화가 아닙니다. 오랫동안 낮은 예금금리에 익숙했던 가계 저축도 조금씩 움직이기 시작했습니다. 예금에 머물던 자금이 이자를 주는 일본 …
물가의 출발점이 높을수록 길어지는 긴축: 연준 금리 경로와 주식의 재평가
연준의 금리 인상은 한 번의 회의에서 끝나는 결정이 아니라, 출발점의 물가가 얼마나 높은지에 따라 길이와 강도가 달라지는 여정입니다. 물가상승률이 이미 높은 상태에서 긴축을 시작하…
완만한 성장 속 BOJ 금리 인상: 물가와 경기의 균형을 찾는 일본은행
완만한 성장 국면에서 일본은행이 금리를 올린 이유는 경기 과열을 꺾기 위해서라기보다, 물가가 목표를 넘어서 고착될 위험을 미리 낮추기 위해서입니다. 이번 결정은 일본 경제가 강한 …
엔화에서 프랑으로: 캐리 전략의 조달 다변화 가능성
엔화를 빌려 위험자산에 투자하던 캐리 전략의 전제가 바뀌고 있습니다. 일본은행의 금리 정상화와 엔화 강세 가능성이 커지면서, 시장은 더 낮은 조달금리와 안정적인 환율을 제공할 수 …
더 빠르게, 더 높게: 일본 통화정책 경로의 재평가
일본은행(BOJ·일본의 중앙은행 / 비오제이)이 1.25%까지 금리를 올린 뒤 시장의 관심은 “다음 인상이 있는가”에서 “얼마나 빨리, 어디까지 갈 것인가”로 이동했습니다. 최근 …
BOJ 긴축 기대의 변화: 더 빠른 정상화인가, 더 높은 종착점인가
일본은행(BOJ·일본의 중앙은행 / 비오제이)은 9월 회의에서 정책금리를 1.00%에서 1.25%로 올렸습니다. 이제 시장의 질문은 9월 인상 자체가 아닙니다. 일본의 금리 정상화…