일본 거버넌스 개혁의 실행 국면: 상장폐지·인수·비상장화로 바뀌는 소유구조
일본 증시 개혁은 더 이상 “저PBR 기업은 개선 계획을 내라”는 요구에 머물지 않습니다. 이제 기업은 상장을 계속 유지하는 것이 주주와 회사 모두에게 가장 나은 선택인지까지 다시…
엔화 강세 가능성, BOJ 정상화와 캐리 포지션 청산이 만드는 비선형적 움직임
엔화는 금리 차이만으로 움직이지 않습니다. 평소에는 미국과 일본의 금리 차이가 조금씩 변하고, 환율도 완만하게 반응합니다. 하지만 시장에 누적된 엔화 매도 포지션이 많을 때는 이야…
미국은 왜 일본의 금리를 올리고 싶어 하는가: BOJ 9월 회의의 이면
미국은 왜 일본은행의 금리 인상에 관심을 보일까. 표면적으로는 일본의 물가와 임금, 엔화 약세가 BOJ의 정책을 결정하는 변수다. 그러나 엔화의 가치와 일본의 낮은 금리는 미국 국…
빅테크의 AI 투자, 반도체 현금흐름으로 이동하다: AI 사이클 지속 조건
빅테크의 현금은 왜 반도체로 흐르는가 AI 경쟁은 지금까지 현금을 많이 벌어온 빅테크가, 미래 경쟁력을 위해 그 현금을 가장 빠르게 지출하는 국면입니다. 데이터센터를 짓고, 전력을…
엔화 방어의 대가: 일본 외환개입이 미국채 금리와 글로벌 주식에 미치는 영향
일본의 엔화 방어는 이제 외환시장만의 이야기가 아닙니다. 환율을 안정시키기 위한 일본 당국의 행동이 미국 국채 수급, 장기금리, 나아가 글로벌 주식시장의 업종별 흐름까지 연결될 수…
엔화 강세와 환율 변동성 급등의 의미: 엔캐리 트레이드가 다시 계산해야 할 것
엔화 강세와 변동성 급등, 엔 캐리의 셈법이 바뀐다 엔화가 강해지고 있습니다. 더 중요한 변화는 환율의 방향만이 아닙니다. 엔화를 빌려 고금리 자산에 투자하던 전략에서 가장 소중했…
한국 증시 재평가 조건: AI 메모리 이익과 ROE·FCF·주주환원이 중요한 이유
한국 증시 재평가의 조건: AI 반도체가 높이는 이익의 지속성과 자본효율 한국 증시의 재평가를 말할 때 가장 먼저 봐야 할 것은 주가가 얼마나 올랐는지가 아닙니다. 수익성이 어디에…
엔캐리 트레이드의 시대는 끝나는가 BOJ 금리인상과 엔화 강세의 조건
엔캐리의 시대는 끝나는가: BOJ 금리인상이 만드는 변화 엔캐리 트레이드(Yen Carry Trade·낮은 금리의 엔화를 빌려 고금리 자산에 투자하는 거래 / 엔 캐리 트레이드)는…
버크셔 해서웨이 일본 투자 전략: 버핏이 일본 상사 주식보다 ‘구조’에 베팅한 이유
버크셔 재팬의 완성: 버핏이 산 것은 주식이 아니라 구조였다 버크셔 해서웨이의 일본 투자는 더 이상 해외 주식 몇 종목을 담은 포트폴리오로 보기 어렵습니다. 미쓰비시상사, 미쓰이물…